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印度央行有独特的收益率曲线控制技巧_200瑞士法郎

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  来源:智堡 200瑞士法郎

  不同于日本和澳洲的央行明确购买国债控制收益率曲线,印度央行的做法更为隐晦,但也有显著效果。   目前印度面临主权评级展望下调,政府债务规模却不断扩大的双重压力(图1)。

  但印度央行至今都没有宣布明确的收益率曲线控制政策。而央行对公开市场操作的时间和规模讳莫如深。   4月以来,印度已经购买了1.2万亿卢比的国债。而5月8日联邦政府宣布发债模扩大54%以后,印度国债收益率却较为稳定。目前交易量最大的2029年到期国债收益率在6.01%,对比政府宣布扩大借债规模前后,并无明显变化。  

  印度国债市场参与者认为,央行是在让市场不断猜测央行的行动。通过不明确购债时间,仅在关键点位零星地控制市场,反而强化了央行是最后借款人的信念。“最好的方式是通过非直接介入,让收益率保持稳定。这也是印度央行的做法”彭博社援引一位孟买资产管理公司分析师的观点。